为什么股市的魅力是不可预测的?
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为什么股市的魅力是不可预测的?
09-13

今天的走势再次说明了,A股有韧性!

截至收盘,沪深三大股指早盘大幅低开后奋力拉抬,新能源+稳增长交相呼应,三大股指尾盘全面翻红并收于日内高位,新能源、汽车板块利好不断,持续获资金追捧,芯片科技亦表现不俗。今日成交额小幅放大,两市合计成交8067亿元。

数据来源:Wind,2022/5/19

今日A股独立于外围市场较强的走势,再次有力提振市场情绪,稳定市场信心。随着国内积极政策不断加码,以及外围市场的调整到位,后期有望迎来主升修复行情。

A股为何能走出独立行情?

最近一段时间,美股持续调整,波动较1季度显著放大。美股的剧烈调整,也拖累了整个海外市场的风险偏好。但是A股依然走出独立行情,4月底以来强势反弹。

回溯历史来看,以往美股暴跌期间,A股也会受到不同程度的影响。但在每次调整结束的时点上,A股既曾早于过美股(2008年金融危机),同步于美股(2020年疫情),也曾多次晚于美股。那么决定A股与美股调整结束早晚甚至独立于美股行情的原因到底是什么?答案就是经济基本面。走出疫情之后,中国经济的走势,将是决定A股表现的核心关键(内容参考:《王德伦策略与投资:美股暴跌,A会不会跟?》)

从当前看,无论是从政策面、基本面还是估值层面,市场信心都在转好,最悲观的层面或许真的已经快要过去。

第一,政策面接连释放利好。特别是4·29政治局努力实现全年经济社会发展预期目标的表述,进一步夯实了政策底,经济增长动能有望在5、6月份逐步增强;此外重磅会议同时在房地产、平台经济、资本市场等领域积极表态,政策底进一步明确;5月18日,稳增长稳市场主体保就业座谈会召开,会议提出经济下行压力进一步加大,要加大加快实施宏观政策。释放稳市场稳预期信号,提振市场情绪。

第二,基本面有望改善,复产复工稳步推进。

第三,估值处于历史低位。从A股主要宽基指数的市盈率-TTM来看,均处于近两年低估区域,近5年和近10年也都位于历史中枢以下,的确是相对比较便宜的位置了。

来源:Wind, 截至2022-5-16,注:若指数发布日至今不满5年/10年,则采用全部历史数据,部分指数发布日期尚短,故不展示近10年百分位数

第四,两市交易明显缩量。量能萎缩向来是一个公认的底部信号,当市场上想卖的人已经卖的差不多了,在这种情况下只需要一点上攻的力量就能促进市场回升。从A股历史经验来看,地量往往见地价。

反弹到反转,需要哪些条件?

海通证券通过05、08、12、16年几次市场见底的经验总结,认为市场底部区域已现,目前正在逐步修复中。从政策底到业绩底之间会形成市场底,而市场底出现均伴随五大类领先指标中的三项企稳:

社融存量同比/贷款余额同比(反映货币政策)

基建投资累计同比(反映财政政策)

PMI/PMI新订单(反映制造业)

商品房销售面积累计同比(早周期行业)

汽车销量累计同比(早周期行业)

当前,五大指标中社融指标已经企稳,后续需要持续跟踪稳增长政策的效果,及国内疫情防控情况,还需跟踪海外经济情况。市场真正反转还需要时间验证(《海通策略:反弹到反转需要啥条件?》)

很多人说,股市的魅力就在于其不可预知性,悲观者也许正确,乐观者却往往成功。

当前主要宽基指数PE估值均接近过去4轮历史磨底期的估值水平,市场处于底部区间,但那么持有部分筹码才是相对更好的应对方法。不空仓、不满仓,等待市场先生出价,不错过反弹,跌了也有子弹补仓。短期走势无法预测,不如选择长期看好的产品,淡定定投,通过定时、定额的投入始终保持在场。

做投资的逆行者!

买入并长期持有,

才有可能见证时间的玫瑰!

数据来源:Wind,2003/12/31-2022/3/31,指数历史业绩不预示未来表现。

风险提示:1.本资料观点仅供参考,不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。2.投资者在投资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。基金管理人提醒投资者基金投资的买者自负原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。3.基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利,也不保证最低收益。4.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险,入市须谨慎。

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